7月31日，大盘午后加速下探 ，创业板指振幅较大 ，沪指在6月24日收复3400点以来首次收于10日线下方。
板块方面，辅助生殖、液冷IDC 、信创 、华为昇腾等板块涨幅居前 ，钢铁、煤炭 、有色 、影视等板块跌幅居前 。
全市场超4200只个股下跌 。沪深两市全天成交额1.94万亿元 ，较上个交易日放量917亿。
整月来看，市场总体呈现震荡攀升态势 ，三大指数月线均收涨 ，其中创业板指本月累计涨超8% 。
7月的最后一天，A股市场从早盘就开始震荡分化 ，沪指在3600点下方调整 ，创业板指冲高回落 。
午后，一则重磅消息，某种意义上加快了调整进度 ，却未改变今天板块领涨的格局。这则消息 ，就是“国家网信办约谈英伟达 ” 。
午后，“达链 ”纷纷跳水
约13点前后 ，多家媒体先后报道：
【国家网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司】
近日 ，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题 。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露 ，英伟达算力芯片“追踪定位 ”“远程关闭 ”技术已成熟 。为维护中国用户网络安全、数据安全 ，依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》有关规定，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司 ，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料 。
仅仅几分钟的反应时间后 ，上午还逆势走强的英伟达产业链个股，纷纷快速走弱。
其中最有代表性的 ，无疑是创业板几只权重股。如中际旭创 、新易盛 、胜宏科技等 ，股价刚创下历史新高，13:03就开始集体跳水 。
这也导致一度上涨0.56%的创业板指快速翻绿，且跌幅持续扩大 。
与此同时 ，少部分更有“嗅觉”的活跃资金 ，反手切换至“国产替代 ”方向。比如寒武纪在这一时段，分时走势就与上述AI算力股明显逆向 。华为算力概念尾盘也有逆势拉升 。
但客观来说 ，上述消息发酵后 ，早盘领涨的板块（主要是AI硬件方向），整体仍呈回落走势 ，说明市场情绪从这时开始 ，整体出现了退潮。
对此，该如何理解呢？
有分析认为 ，在约谈消息出现之前 ，今天除了AI硬件与创新药两大热点外，其余题材几乎全线调整 ，其中钢铁、油气等周期股跌幅居前 。
约谈消息传出后 ，AI硬件方向虽有回落，但领涨格局未有太大变化 。
因此，在市场延续震荡调整结构下 ，应对重点仍应紧密围绕着核心的热点展开 ，并寻找一些延伸性补涨机会。
3600点还能收复吗？
回到大盘 。
受月末效应与“重要会议消息落地 ”等因素影响，连续2天站上3600点的沪指 ，今天又收在了3600点下方 ，而且是罕见的破位大阴线 。
想必不少股民心里又开始嘀咕：这波上涨行情结束了吗？
昨天沪指3636.17的高点，真就是“闪了闪了一起”的谐音？
华龙证券研报认为 ，市场向上预期未变。
一是基本面向上修复的预期明确 。政策从供给端 、需求端发力稳定基本面预期 。供给端推出“反内卷 ”政策 ，实现产能优化与价格秩序修复，促进统一大市场和可持续竞争。
二是外部环境向积极转变。一方面 ，美国对主要国家或地区关税税率有所下调 ，缓和全球贸易局势，利好全球经济增长预期；另一方面 ，中美谈判取得积极进展 ，中美第三轮经贸会谈达成共识，“双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期 ” 。
三是稳定市场预期明确 。7月24日，证监会2025年年中工作会议表示“全力巩固市场回稳向好态势” ，增强市场监测监管和风险应对的有效性 、前瞻性 ，加强预期引导；更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，大力推动中长期资金入市。
东兴证券表示 ，重磅会议肯定成绩也提出政策指向 ，整体环境有利于股票市场稳定发展，市场维持慢牛行情的可能性较大 。
“我们认为 ，目前中国股市已经进入中长期慢牛阶段 ，指数波动性降低，市场热点良性轮转 。从投资策略上 ，建议维持较高仓位 ，以持有策略为主，以景气度为选股依据 ，继续看好大科技+高股息+消费的组合 ，同时，关注景气度较好的创新药、军工 、周期品。”
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